1999年和2000年前后，有一次整体的失落。那时搜狐要上市，危机重重，信息产业部负责批准上市的工作，能批就批，不批就只好等着，有点听天由命的意思。我当时无可奈何，随波逐流，被推着走。那段时间非常苦，四面受敌，感觉就像惊弓之鸟。董事会、股东给我压力，他们自私自利，想法不正确，要不就是对你的商业模式什么都不相信，要不就是看到有的公司上市了，有了非常多的赚钱机会，很贪婪。

    ——2007年8月张朝阳接受《外滩画报》采访时如是说

    背景分析

    搜狐的第一笔启动资金来自风险投资，当国内大多数人还不知道风险投资是什么的时候，张朝阳在融资方面开创先河，将风险投资带入了国内。然而，搜狐的上市让张朝阳在很长一段时间内受制于董事会。

    马云曾经说过一句经典的话来概括与投资者的关系：“永远不要让资本说话，只让资本赚钱。”这是一种理想的状态。而一旦公司上市后，创业团队就将肩负更多的责任。一方面，要保证业务创新，提供客户需要的业务与服务；另一方面，让投资人的收益成倍增长，保证他们的赢利。有时这两方面可以齐头并进，但有时却会相互矛盾。

    行动指南

    生存是第一要义。